Vad är aktiv investering (Active Investing)?

Vad är aktiv investering (Active Investing)?

Investeringsstrategier delas i huvudsak in i två primära tillvägagångssätt: aktiv investering och passiv investering. Även om båda metoder har tydliga fördelar och nackdelar, kommer denna analys att fokusera på principerna och implikationerna bakom aktiv investering.

Aktiv investering är en metod där en investerare eller portföljförvaltare aktivt fattar investeringsbeslut för att förvalta en portfölj. Det står i tydlig kontrast till passiva strategier, som generellt följer ett marknadsindex. Ett aktivt arbetssätt innebär detaljerad analys, marknadstajming och urval av enskilda aktier. Den grundläggande tanken med aktiv investering är att man genom noggrann analys och strategiskt genomförande faktiskt kan överträffa bredare marknadsgenomsnitt.

Investerare kan välja en aktiv strategi av olika anledningar. Vissa motiveras av den intellektuella utmaningen att identifiera undervärderade tillgångar och utnyttja marknadens ineffektivitet. De anser att deras expertis och analytiska färdigheter ger en konkurrensfördel. Andra väljer aktiv förvaltning för att de har specifika finansiella mål, såsom aggressiv tillväxt eller specialiserad inkomst, som inte kan uppnås genom vanliga passiva indexfonder.

Det är dock avgörande att förstå de risker som är förknippade med detta tillvägagångssätt. Eftersom aktiv investering innebär frekventa beslut ökar risken för misstag. En felbedömning i aktieurval eller marknadstajming kan resultera i betydande förluster. Dessutom finns ingen garanti för att en aktiv strategi överträffar marknaden, oavsett ansträngning och expertisnivå. Ett grundligt riskbedömning är därför avgörande innan man påbörjar aktiv investering.

‍

Hur stor andel av marknaden är aktivt investerad?

Att exakt kvantifiera hur stor del av marknaden som aktivt förvaltas är en komplex utmaning. Skillnaden mellan aktivt och passivt är inte alltid tydlig. Exempelvis är det vanligt att ”aktiva” investerare endast tillämpar denna strategi på en del av portföljen, medan vissa ”passiva” investerare ibland gör taktiska justeringar.

Vad som framgår av marknadsdata är en tydlig trend: aktiv investering har minskat i popularitet på senare år. Denna utveckling drivs av framväxten av lågkostnadsindexfonder och börshandlade fonder (ETF:er) som följer passiva strategier.

‍

Ger aktiv investering bättre avkastning än passiv investering?

Frågan om aktiv investering ger bättre avkastning än passiv har inget entydigt svar. Utfallet beror på faktorer såsom förvaltarens skicklighet, gällande marknadsförhållanden och vald investeringshorisont.

Empiriska studier ifrågasätter ofta möjligheten till konsekvent överavkastning genom aktiv förvaltning. En uppmärksammad studie från S&P Dow Jones Indices, som analyserade data från 1999 till 2014, visade att den genomsnittliga aktivt förvaltade amerikanska aktiefonden underpresterade mot sitt jämförelseindex, S&P 500, med ca 1,4 % per år. Ofta är inte ens de högre avgifter som följer med aktiv förvaltning inkluderade i siffran, vilket ytterligare kan urholka resultatet.

Det finns dock perioder och marknadssegment där skickliga aktiva förvaltare har lyckats leverera alfa, det vill säga avkastning över index. Historiska data talar för att passiva strategier har en fördel över tid, men utesluter inte att aktiv investering kan vara framgångsrik. Slutsatsen beror på individuella förutsättningar och genomförande.

‍

Vilka är några kända aktiva investerare?

Warren Buffett:

Som styrelseordförande och VD för Berkshire Hathaway är Buffett troligen den mest kända investeraren i modern tid. Hans strategi bygger på värdeinvestering – att hitta fundamentalt starka men undervärderade bolag och behålla dem långsiktigt. Hans approach bygger på djupgående företagsanalys snarare än kortsiktig spekulation.

George Soros:

Soros är en ungersk-amerikansk investerare och filantrop, känd för sin makroinvesteringsstil. Han har blivit internationellt uppmärksammad för stora, övertygade positioner baserade på breda ekonomiska och politiska trender. Hans karriär demonstrerar vikten av att kunna förutspå större skiften på världens marknader.

Carl Icahn:

Icahn är en amerikansk affärsman, främst känd för sin roll som aktivistinvesterare. Via Icahn Enterprises tar han stora positioner i börsbolag för att påverka ledning och frigöra aktieägarvärde. Hans direkta och aktiva tillvägagångssätt är typiskt för en strategi som syftar till att direkt påverka bolagets utveckling.

‍

Viktiga lärdomar från giganter inom aktiv investering

Dessa personer representerar olika skolor inom aktiv investering. Deras strategier erbjuder, för den som är intresserad av denna väg, en grundkurs i marknadsanalys, disciplin och beslutsamhet.